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银行IT行业：巨头尚未诞生，参与者以实施模式为主银行客户对自身IT系统控制较强，行业尚未诞生巨头。通过分析行业公司市值来看，银行IT行业（按银行客户占公司收入比较大分类，如恒生电子等来自银行客户收入占比不高的公司暂时排除）中仅3家公司当前市值超过百亿，其中最高的宇信科技市值164.64亿元，在计算机行业中处中上游水平，距离金融科技板块巨头恒生电子（732.95亿元）有较大差距。我们认为行业公司市值的主要压制因素来自于下游客户对自身IT系统掌控意愿较强，对系统建设中的需求解构较细，使得银行IT公司难以像其他行业形成大规模产品化输出，形成规模效应增强盈利能力。

长期激励既是过去成功的要素，也是面向未来存在的关键问题。关于长期激励，首先要从理论上解释为什么要搞长期激励、有限的激励资源如何激励到真正想激励的人。不是所有岗位都需要用股权激励。不能变成社会主义大锅饭，反而让该激励的人没激励好。有效的价值分配是激励价值创造的基础，两者相辅相成。在人力资源2.0纲要中，建议我们要系统审视和讨论优化这个问题。

从此，一个新的时代开启。01 开端这一年，王石入选央视电视人物传记片——《20年20人》。作为央视主打的改革纪录片，其分量自不待言。与王石一起上榜有吴敬琏、鲁冠球、张瑞敏，都是老资格的经济学家和企业家，王石是其中唯一的房地产行业代表。从1984年成立以来，万科已经是一个14岁的老企业了。1998年万科营收22.6亿元，净利超过2亿元，已经超过绝大多数的实体产业。但在房地产这艘轰然而来的巨轮面前，万科还是一个稍显生涩的年轻企业。

虽然英国不必为了与中国建立健康的贸易关系而忽视两国在某些问题上存在的分歧，但英国也不必屈从于美国日益偏执的世界观。谢天谢地，英国还没有满盘皆输。在伊朗问题上，英国采取了与美国不同的态度，这并不费力；至于在英国电信网络中使用华为设备这个问题，现在似乎正趋向于采取同样不顺从的立场。英国网络安全主管认定，这家中国公司的技术所构成的任何风险都可以控制，这让美国说服其盟友禁止该公司进入5G通信网络的努力打了折扣。

金融科技公司亦将长期受益于银行加码科技投入，行业有望诞生新巨头。中国的银行IT市场规模已超过千亿，科技公司将有更大舞台。大型银行或可走“以自建为主，外部合作”的路线。中小行囿于财务实力，只能更多地依靠金融科技公司。中小行核心系统提供商的龙头-长亮科技值得关注，其海外业务有望逐步显效果，有潜力成为巨头。

特朗普的这种反复无常、不按常理出牌的行为，使得外界猜测未来几个月美国对中国贸易态度仍可能出现180度的逆转，这极大的打击了投资者长期持有黄金多头头寸的信心。而在美国经济趋好，美联储开启加息路径的背景下，对赌贸易局势发酵抑或是地缘政治突发性事件带来的风险机会成本将越发昂贵。同时，市场的耐受度在多次美国言行不一下消耗殆尽，此次事件不仅是短线贸易局势缓和带来的避险情绪降温，更是给予人们一种预期即“特朗普很快会放弃互征关税的愚蠢举动”。